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　　华源证券股份有限公司赵昊,万枭近期对奥迪威举行推敲并颁布了推敲陈诉《智能驾驶&座舱高增进态势可期，无铅压电陶瓷拓宽范围天花板》，本陈诉对奥迪威给出增持评级，而今股价为26.06元。

　　奥迪威(832491)投资重心：基础盘：深耕超声波传感器20余载，2024Q1-Q3营收yoy+33%。奥迪威建立于1999年，产物重要分为感知层的传感器产物和推广层的推广器产物两大种别。公司自决研发的AKII车载超声波传感器能知足功效平安哀求并适配AVPL2以上自愿驾驶等第。2024Q1-Q3公司正在智能汽车、智能仪表、安防、智能家居等操纵范围成长稳步晋升，杀青营收4.47亿元（yoy+33%）、归母净利润6748万元（yoy+5%）。增进盘：构造机械人、低空等范围升级长久增量。汽车电子：超声波传感器是自愿驾驶的首要辅帮传感器，中商家产推敲院估计2030年我国ADAS（L1+L2）分泌率将到达约64.9%。智能座舱方面，对待CPD功效场景，奥迪威推出了MEMS超声波传感器。机械人：奥迪威纳米界面电容道理的离电型柔性传感器，可能急迅精确对效力正在产物表貌的压力举行检测。2024年公司扩展了正在扫地机械人、水下机械人等操纵市集执行，同时正在紧密工业点胶机械人、紧密力控死板手等倾向也得到新的身手打破。低空经济：正在近地面限造内，气压传感器无法应对精准测距的哀求，而超声波雷达正在近地面探测精准度有明明上风。智能仪表：超声波仪表市集是按仪表类型细分的智能水表市齐集最大的细分市集，占2023年总出卖额的48.74%，ResearchandMarkets估计超声波仪表2023-2028年CAGR为15.61%。智能家电：2023年7月奥迪威颁布冰箱加湿保鲜计划，2024年3月奥迪威推出芯片级纯精油雾化计划。潜力盘：压触传感器+推广器翻开消费电子市集。公司消费电子范围产物为压触传感器和推广器，重要操纵于手机、条记本电脑、平板电脑等产物。（1）压触推广器：替换马达产物，具备较高的提供稀缺性。公司与华为、三星合营的压触推广器项目，操纵于华为汽车智能座舱办理计划中的智能中控显示屏等。2024年7月奥迪威颁布了倾向盘触觉固态按钮计划。（2）压触传感器：虚拟按键升级，达产后估计杀青2亿件产销。公司正与华硕、VIVO、幼米等3C消费电子头部厂商合营。结余预测与评级：咱们估计公司2024-2026年归母净利润为0.87、1.06和1.32亿元，对应PE为40.8、33.6、26.8倍。同行可比公司包罗四方光电、柯力传感、安培龙，可比公司2024PE均值为57.1X。方今智能座舱正透露明明的摆设下探趋向，正在中低端市集摆设率晋升明显，公司基于CPD场景推出的MEMS超声波传感器面对着较好市集远景；另一方面，公司募投的压触推广用拥有替换古代马达产物的潜力、压触传感器产物契合条记本电脑等消费电子产物浮滑化趋向，公司正与诸多头部消费电子厂商举行合营，远景可期。跟着公司无铅压电新质料身手的打破与家产化成长，或将拓宽传感器和推广器的操纵场景，公司希望正在涉及无铅化的食物加工、医药加工、医疗、穿着修立等范围添补国际限造内的行业空缺。初次笼盖，予以“增持”评级。危机提示：市集竞赛加剧危机、身手更始危机、下业需求振动危机。

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